+7 (499) 322-30-47  Москва

+7 (812) 385-59-71  Санкт-Петербург

8 (800) 222-34-18  Остальные регионы

Бесплатная консультация с юристом!

I. Добровольное предложение

Федеральным законом от 26.12.1995 N 208-ФЗ Об акционерных обществах» предусмотрен определенный порядок приобретения лицом более 30 процентов акций открытого акционерного общества. Так, согласно Закону их можно приобрести только в рамках добровольного предложения.

Положения, регулирующие такое предложение, устанавливают порядок его направления, содержание и акцепт добровольного предложения акционерами, желающими продать свои акции. Однако на практике возникают споры, связанные с направлением добровольного предложения.

На сегодняшний день подобные судебные споры касаются следующих вопросов:

— лица, имеющие право требовать приобретения их акций в соответствии с добровольным предложением >>>

1. Лица, имеющие право требовать приобретения их акций в соответствии с добровольным предложением

Основные применимые нормы:

— п. 1 ст. 84.1, п. 2 ст. 84.3 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее — Закон об акционерных обществах).

Согласно п. 1 ст. 84.3 Закона об акционерных обществах направление добровольного или обязательного предложения владельцам ценных бумаг, которым оно адресовано, осуществляется через открытое общество. Пунктом 2 данной статьи установлено, что открытое общество в течение 15 дней с даты получения добровольного или обязательного предложения обязано направить его вместе с рекомендациями совета директоров (наблюдательного совета) открытого общества всем владельцам ценных бумаг, которым оно адресовано. Если функции совета директоров (наблюдательного совета) осуществляет общее собрание акционеров, то добровольное или обязательное предложение направляется в течение пяти дней с даты его получения.

Также в п. 2 ст. 84.3 Закона об акционерных обществах установлено, что список владельцев приобретаемых ценных бумаг составляется на основании данных реестра владельцев ценных бумаг на дату получения открытым обществом добровольного или обязательного предложения. Если в указанном реестре зарегистрирован номинальный держатель, данные предложения и рекомендации направляются номинальному держателю для направления лицам, в интересах которых он владеет ценными бумагами.

На практике возникают ситуации, когда лицо, приобретшее акции после получения обществом добровольного предложения, не может акцептовать его, так как не получало соответствующего предложения. В связи с этим указанное лицо обращается в суд с требованием о приобретении у него акций в соответствии с добровольным предложением.

С 01.09.2014 вступили в силу изменения, внесенные в гл. 4 ГК РФ. В частности, согласно п. 4 ст. 66 ГК РФ допускаются две организационно-правовые формы хозяйственных обществ: акционерное общество и общество с ограниченной ответственностью. Открытые и закрытые акционерные общества в редакции Гражданского кодекса РФ, вступившей в силу с 01.09.2014, не предусмотрены.

Акционерное общество может иметь статус публичного или непубличного общества. Согласно п. 1 ст. 66.3 ГК РФ публичным признается акционерное общество, акции и конвертируемые в них ценные бумаги которого публично размещаются (путем открытой подписки) или публично обращаются на условиях, установленных законами о ценных бумагах. Также публичными признаются акционерные общества, устав и фирменное наименование которых содержат указание на то, что общество является публичным. Акционерные общества, не отвечающие данным признакам, признаются непубличными (п. 2 ст. 66.3 ГК РФ).

В силу п. 1.1 ст. 1 Закона об акционерных обществах положения этого закона применяются к публичным акционерным обществам в части, не противоречащей Гражданскому кодексу РФ.

1.1. Вывод из судебной практики: Лицо, ставшее акционером после получения обществом добровольного предложения, не имеет права требовать приобретения у него акций в соответствии с таким предложением.

Примечание: Суды исходят из содержания ст. ст. 84.1, 84.3 Закона об акционерных обществах, в соответствии с которыми добровольное предложение считается сделанным всем владельцам соответствующих ценных бумаг с момента его поступления в открытое общество. Список владельцев приобретаемых ценных бумаг составляется на основании данных соответствующего реестра на дату получения открытым обществом добровольного предложения.

«. Как следует из материалов дела и установлено судом апелляционной инстанции в ноябре 2007 года ООО «Эстейт-Оптим» проведен ряд переговоров о приобретении у акционеров ОАО «Истраагросервискомплект» принадлежащих им акций.

После получения предварительного согласия на продажу акций в общем количестве более 30% от общего количества обыкновенных и привилегированных акций ОАО «Истраагросервискомплект», ООО «Эстейт-Оптим» направило 20.11.2007 г. в адрес ОАО «Истраагросервискомплект» добровольное предложение о приобретении у владельцев акций ОАО «Истраагросервискомплект».

В соответствии со статьями 84.1, 84.3 Федерального закона «Об акционерных обществах», добровольное предложение считается сделанным всем владельцам соответствующих ценных бумаг с момента его поступления в открытое Общество; список владельцев приобретаемых ценных бумаг составляется на основании данных реестра владельцев ценных бумаг на дату получения открытым Обществом добровольного или обязательного предложения.

Судом апелляционной инстанции с учетом данных списка владельцев именных ценных бумаг ОАО «Истраагросервискомплект» установлено, что по состоянию на 20.11.2007 г. (дата получения Открытым Обществом добровольного предложения) К.Н.С. не значился акционером ОАО «Истраагросервискомплект»; на момент приобретения ООО «Эстейт-Оптим» акций у ОАО «Истраагросервискомплект» не являлся акционером ОАО «Истраагросервискомплект».

Это интересно:  Новые правила подключения газа к частному дому: порядок действий и стоимость

Согласно списку владельцев именных ценных бумаг ОАО «Истраагросервискомплект» по состоянию на 30.06.2008 г. К.Н.С. на праве собственности на указанную дату принадлежала 1 (одна) обыкновенная именная акция ОАО «Истраагросервискомплект».

Исследовав в совокупности доказательства по делу с учетом требований статьи 71 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации, суд апелляционной инстанции обоснованно пришел к выводу, что момент публичной оферты (20.11.2007 г.) и возникновения обязательств ООО «Эстейт-Оптим» по приобретению всех акций ОАО «Истраагросервискомплект», у истца отсутствовало право получения данной оферты, в связи с чем документально не подтверждены правовые основания для удовлетворения исковых требований. «

От добровольного выкупа акций к принудительному

2 июля 2018 г. мне было подано обязательное предложение о приобретении ценных бумаг ПАО «АВТОВАЗ» по цене 12,4 руб. за одну обыкновенную акцию. В этой связи вопрос: что будет в том случае, если я не воспользуюсь этим «уникальным» предложением? Могут ли у меня их выкупить в принудительном порядке?

В июне 2018 г. в соответствии со ст. 84.3 Федерального закона от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» компанией Alliance Rostec Auto B.V., которой на тот момент принадлежало 83,526% от уставного капитала ПАО «АВТОВАЗ», было направлено обязательное предложение о приобретении эмиссионных ценных бумаг акционерного общества, адресованное владельцам обыкновенных именных бездокументарных акций и привилегированных именных бездокументарных акций типа «А» ПАО «АВТОВАЗ».

Это стало возможным после приобретения холдингом Alliance Rostec Auto B.V. более чем 30% акций автозавода в результате проведенной ранее рекапитализации и дополнительной эмиссии ценных бумаг.

В соответствии с п. 1 ст. 84.2 вышеназванного закона лицо, которое приобрело более 30% общего количества акций публичного общества, с учетом акций, принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам, в течение 35 дней с момента внесения соответствующей приходной записи по лицевому счету (счету депо) или с момента, когда это лицо узнало или должно было узнать о том, что оно самостоятельно или совместно с его аффилированными лицами владеет указанным количеством таких акций, обязано направить акционерам — владельцам остальных акций соответствующих категорий (типов) и владельцам эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в такие акции, публичную оферту о приобретении у них таких ценных бумаг (далее — обязательное предложение).

Цена выкупа одной обыкновенной акции по обязательному предложению была определена независимым оценщиком и составила тогда 12,4 руб. за одну акцию номинальной стоимостью 5 руб., одной привилегированной акции — 12,2 руб. за одну акцию номиналом 5 руб.

В установленный законом срок (с 03.07.2018 по 10.09.2018 включительно) вы могли предъявить принадлежащие вам акции к выкупу, а могли и не делать этого и еще некоторое время быть акционером ПАО «АВТОВАЗ». Именно «некоторое время», поскольку в ближайшем будущем вам все равно придется с ними расстаться.

Дело в том, что в результате обязательной оферты, которая завершилась 10 сентября 2018 г., холдинг Alliance Rostec Auto B.V. стал контролировать уже 96,6382% всего акционерного капитала ПАО «АВТОВАЗ».

В соответствии с п. 1 ст. 84.7 вышеуказанного закона лицо, которое в результате добровольного предложения о приобретении всех ценных бумаг публичного общества, предусмотренных п. 1 ст. 84.2 настоящего Федерального закона, или обязательного предложения стало владельцем более 95% общего количества акций публичного общества, с учетом акций, принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам, обязано выкупить принадлежащие иным лицам остальные акции публичного общества, а также эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в такие акции публичного общества.

Во исполнение закона главный акционер ПАО «АВТОВАЗ» Alliance Rostec Auto B.V. 15 октября 2018 г. направил миноритарным акционерам общества соответствующее уведомление о принудительном выкупе акций. После принудительного выкупа последует неизбежный делистинг ценных бумаг общества с торговых площадок Московской биржи.

Цена принудительного выкупа одной обыкновенной акции ПАО «АВТОВАЗ» составляет 12,4 руб., привилегированной акции типа «А» — 12,2 руб. Указанная стоимость выкупа полностью совпадает с ценой выкупа ценных бумаг в результате предыдущего обязательного предложения. Она вполне справедлива, поскольку рыночная стоимость ценных бумаг ПАО «АВТОВАЗ» за последние 6 месяцев была существенно ниже обозначенных уровней.

Хотя отметим, что многие участники рынка ценных бумаг до конца надеялись на то, что окончательный выкуп акций будет произведен все же с незначительной премией (от 5 до 10%).

Дата, на которую будет составляться список владельцев выкупаемых ценных бумаг, уже установлена советом директоров эмитента — 30 ноября 2018 г.

Заявление владельца ценных бумаг, зарегистрированного в реестре акционеров ПАО «АВТОВАЗ», с указанием полных реквизитов его счета в банке, на который должны быть перечислены денежные средства за выкупаемые ценные бумаги, может быть оформлено лично или же направлено по почте держателю реестра ПАО «АВТОВАЗ» АО «Регистраторское общество „СТАТУС“» (109544, Россия, г. Москва, ул. Новорогожская, д. 32, стр. 1 центральный офис АО «СТАТУС»). В случае принятия решения лично обратиться к реестродержателю, рекомендуем ознакомиться с перечнем его филиалов и трансфер-агентов на сайте реестродержателя. Прием заявлений, предоставляемых лично, осуществляется ежедневно по рабочим дням в часы работы с акционерами и их представителями: с понедельника по четверг с 10:00 до 17:00 часов без перерыва на обед; в пятницу с 10:00 до 16:00 часов без перерыва на обед.

Это интересно:  Единый расчет по страховым взносам в 2019 году

Образцы заявлений в самое ближайшее время можно будет найти на сайте регистратора, в разделе «Информация для акционеров»: www.rostatus.ru/for-shareholders/info/autovaz/ или на сайте раскрытия информации www.info.avtovaz.ru/index.php? >

Согласно действующему законодательству владельцы ценных бумаг должны предъявить их к выкупу не позднее чем через шесть месяцев со дня направления уведомлений о праве требования выкупа. Alliance Rostec Auto B.V. обязано оплатить выкупаемые ценные бумаги в течение 15 дней с даты получения документов. После этого регистратор обязан списать ценные бумаги с лицевого счета владельцев без их распоряжения и зачислить на счет главного акционера в течение трех дней.

На момент сдачи номера в печать актуальная информация по принудительному выкупу акций ПАО «АВТОВАЗ» на вышеуказанных сайтах пока отсутствует.

Alliance Rostec Auto B.V. (Альянс Ростех Авто Б.В.) — зарегистрированный в Нидерландах совместный холдинг французской компании Renault (с долей 66,2%) и российской Государственной корпорации «Ростех» (с долей 33,8%).

На текущий момент эффективная доля собственно компании Renault в уставном капитале российского автоконцерна составляет более 64%, то есть французской компании принадлежит контрольный пакет ПАО «АВТОВАЗ».

Добровольное предложение о покупке акций

«Электронный журнал «Финансовые и бухгалтерские консультации», 2012, N 3

Ситуация: Общество владеет 78% акций дочерней компании и намерено направить акционерам дочерней компании добровольное предложение в порядке ст. 84.1 Закона об АО .

Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

Вопрос: Вправе ли общество провести процедуру добровольного предложения в ситуации, когда оно уже владеет более чем 30% акций дочерней компании?

Ответ: В соответствии со ст. 84.2 Закона об АО лицо, которое приобрело более 30% общего количества акций открытого общества, обязано направить акционерам — владельцам остальных акций публичную оферту о приобретении у них таких ценных бумаг (обязательное предложение). Случаи, при которых данное требование не применяется, перечислены в п. 8 указанной статьи.

Вместе с тем зачастую приобретателю акций необходимо провести процедуру либо добровольного, либо обязательного предложения — например, в целях обязательного выкупа акций, непременным условием которого эти процедуры и являются.

В этой связи на практике часто возникает вопрос, вправе ли акционер, осуществивший приобретение более чем 30% акций открытого общества, направить добровольное предложение, если он не обязан направлять обязательное предложение в соответствии с законом.

Представляется, что препятствия для направления добровольного предложения в рассматриваемой ситуации отсутствуют в силу следующих обстоятельств.

На основании п. 1 ст. 84.1 Закона об АО лицо, которое имеет намерение приобрести более 30% общего количества обыкновенных акций и привилегированных акций открытого общества, с учетом акций, принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам, вправе направить в открытое общество публичную оферту, адресованную акционерам — владельцам акций соответствующих категорий (типов), о приобретении принадлежащих им акций общества (добровольное предложение).

Из толкования данной статьи следует, что добровольное предложение есть не что иное, как публичная оферта (предложение заключить договор на указанных условиях).

Из толкования гл. 28 Гражданского кодекса РФ (ст. ст. 435, 437) следует, что право обратиться с публичной офертой в целях заключения сделок есть у любого лица. Нормы действующего законодательства не содержат запрета на отчуждение акций ОАО (п. 1 ст. 2 Закона об АО) и совершение публичной оферты акционерами, которые хотят приобрести эти акции. Не усматривается такое ограничение и в отношении акционеров, которые владеют более чем 30% акций и при этом не обязаны совершать процедуру обязательного предложения .

В силу ст. 1 Закона об АО и ст. ст. 2, 3, п. 3 ст. 96 ГК РФ нормы ГК РФ применяются к ОАО наряду с нормами указанного Закона.
Исходя из целей создания законодателем процедур добровольного и обязательного предложения, в частности защиты прав миноритарных акционеров, процедура, предусмотренная п. 1 ст. 84.1 Закона об АО, по нашему мнению, имеет принципиальное значение для акционеров, еще не имеющих акций общества (или имеющих их менее 30%), т.е. не обладающих таким количеством акций (пороговое значение), которое позволит влиять на принятие решений.

Более того, ФСФР России (как орган, исполняющий надзорные функции при совершении процедур обязательного и добровольного предложения) в Информационном письме от 19 сентября 2008 г. «О разъяснениях отдельных вопросов применения главы XII.1 Федерального закона «Об акционерных обществах» отметила, что добровольное предложение может направлять любое лицо вне зависимости от наличия и количества принадлежащих ему акций открытого общества. При этом, если лицо, направляющее добровольное предложение, совместно с его аффилированными лицами уже владеет более чем 30% общего количества акций открытого общества, в добровольном предложении может быть указано любое количество приобретаемых акций.

Это интересно:  Куда можно пожаловаться на противоправные действия учителя

Таким образом, полагаем, что при обладании более чем 30% акций дочерней компании и намерении приобрести оставшиеся акции общество вправе осуществить процедуру добровольного предложения.

Добровольное предложение о выкупе акций

Инвестор, обладающий стратегическим интересом по отношению к открытому акционерному обществу, может направить его участникам добровольное предложение о выкупе имеющихся у них акций. Данный документ является публичной офертой лица, намеревающегося приобрести свыше 30% от общего объема акций общества, остальным владельцам акций. При этом учитываются уже имеющиеся у покупателя ценные бумаги, принадлежащие как ему лично, так и его аффилированным лицам.

Особенности направления добровольного предложения

Добровольное предложение о выкупе может быть сделано не только по отношению к обыкновенным и привилегированным акциям, дающим право голоса, но и по отношению к эмиссионным ценным бумагам, которые в них конвертируются.

В обязательном порядке к добровольному предложению должна прилагаться безотзывная банковская гарантия. Она подтверждает обязательство гаранта (страховой компании или банка) оплатить стоимость акций их прежним владельцам в том случае, если данная обязанность будет не выполнена инициатором сделки. Прекращение действия банковской гарантии должно наступать не ранее чем через полгода после окончания периода оплаты приобретаемых акций.

В добровольном предложении о выкупе акций указывают информацию о покупателе и все существенные условия приобретения ценных бумаг. Оно может содержать также планы субъекта, направившего предложение, касающиеся самого открытого акционерного общества и, в том числе, его работников. Но, пожалуй, самое важное условие касается предлагаемой цены за акции.

По своей сути, добровольное предложение – не что иное, как предложение продать инициатору сделки акции по предлагаемой им цене, которое может быть принято или не принято остальными владельцами ценных бумаг: у акционеров при этом не возникают обязательства по принятию этого предложения. Именно поэтому инвестор имеет полную свободу по назначению цены за приобретаемые ценные бумаги.

Указанное в добровольном предложении вознаграждение за проданные акции может быть установлено без каких-либо ограничений, как в меньшую, так и в большую сторону. Но очевидно, что если инвестор заинтересован в формировании крупного пакета акций, то в оферте он должен указать адекватную рыночную стоимость. Кроме точной цены за выкупаемые акции в добровольном предложении может быть представлен порядок ее определения. При этом должна быть обеспечена одинаковая стоимость приобретения ценных бумаг для всех владельцев.

Акционеры ОАО, согласные с условиями сделки, отправляют потенциальному инвестору, направившему предложение, заявления о продаже своих акций. На основе этих заявлений затем и совершаются сделки.

Лицо, направляющее добровольное предложение о выкупе акций, может также действовать в интересах третьих лиц. В этом случае в предложении должно быть указано имя лица, в интересах которого направляется добровольное предложение. Это обязательство помогает контролировать деятельность физических лиц и организаций, использующих посредников при приобретении акций.

Если добровольное предложение направлено юридическим лицом, в тексте оферты дополнительно указываются сведения о его аффилированных лицах.

Предложение принимается в срок от 70 дней до 90 дней с даты его получения акционерами общества.

Правовые цели и возможности добровольного предложения

Формирование крупных пакетов акций российских ОАО с помощью добровольного предложения впервые стало возможным относительно недавно – с июля 2006 года. Целью такого новшества, как добровольное предложение, стала ликвидация теневых операций по выкупу крупных пакетов акций и стимулирование потенциальных покупателей крупных пакетов на открытые действия.

Вследствие того, что потенциальные инвесторы приобретают акции ОАО открытым способом, миноритарные акционеры получают возможность отследить как изменения структуры капитала открытого акционерного общества, так и появление новых крупных акционеров.

Существование схемы выкупа акций при помощи добровольного предложения не означает, что формирование крупного пакета акций возможно только лишь с помощью данной процедуры. Однако при соблюдении некоторых условий (обязательный выкуп акций при достижении объема приобретенных акций порогового значения в 95%) добровольное предложение дает инвестору возможность в будущем консолидировать полный пакет акций открытого акционерного общества в своих руках.

Статья написана по материалам сайтов: www.eg-online.ru, wiseeconomist.ru, www.aurora-consult.ru.

»

Помогла статья? Оцените её
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars
Загрузка...
Добавить комментарий

Adblock detector